熊市套利的構(gòu)成

　　熊市套利是相對(duì)于牛市套利而言的一種交易策略，這兩者都是投資者在進(jìn)行個(gè)股期權(quán)套利交易的時(shí)候所用到的交易策略。在之前的文章中我們?yōu)榇蠹液?jiǎn)單介紹了牛市套利的構(gòu)成、交易策略以及損益計(jì)算方式等內(nèi)容。接下來我們就一起來了解一下熊市套利。

　　首先我們需要了解的是熊市套利的構(gòu)成，熊市套利策略是指買入一手執(zhí)行價(jià)格較高的期權(quán)的同時(shí)，賣出一手具有相同到期日、但執(zhí)行價(jià)格較低的期權(quán)，并且期權(quán)要么同為看漲期權(quán)，要么同為看跌期權(quán)。熊市套利將從標(biāo)的物價(jià)格下跌中獲利，且其潛在盈利和虧損都是有限的。

　　有很多投資者不清楚熊市套利可不可以全由看漲期權(quán)構(gòu)成，那么我們就一起來分析一下。

　　熊市套利可以全由看漲期權(quán)構(gòu)成，也可以全由看跌期權(quán)構(gòu)成。

　　1.由看漲期權(quán)構(gòu)成的熊市套利是指買入執(zhí)行價(jià)格較高的看漲期權(quán)，同時(shí)賣出執(zhí)行價(jià)格較低的看漲期權(quán)，售出的看漲期權(quán)的權(quán)利金高于買入的看漲期權(quán)的權(quán)利金，因而建立由看漲期權(quán)組成的熊市套利時(shí)會(huì)有凈現(xiàn)金流人，即獲得了凈債權(quán)。

　　2.由看跌期權(quán)構(gòu)成的熊市套利是指買入執(zhí)行價(jià)格較高的看跌期權(quán)，同時(shí)賣出執(zhí)行價(jià)格較低的看跌期權(quán)，由于執(zhí)行價(jià)格較高的看跌期權(quán)的權(quán)利金大于執(zhí)行價(jià)格較低的看跌期權(quán)的權(quán)利金，建立由看跌期權(quán)組成的熊市套利將有凈現(xiàn)金流出，即付出了凈債務(wù)。