金融期權(quán)交易與套利交易技巧

　　一、金融期權(quán)的套利交易

　　利用期權(quán)以及期權(quán)與其它金融工具相結(jié)合而形成的套利策略，從其數(shù)量上說(shuō)幾乎是沒(méi)有限制的。套利者通過(guò)運(yùn)用這些策略極大地提高了其資產(chǎn)的流動(dòng)性，從而使期權(quán)成為有效的風(fēng)險(xiǎn)管理手段。

　　金融期權(quán)交易中的套利與期貨套利有著共同之處，都是利用不同市場(chǎng)間價(jià)格的區(qū)別，以低價(jià)買(mǎi)進(jìn)、高價(jià)賣(mài)出而獲取買(mǎi)賣(mài)差價(jià)收益的活動(dòng)。但是，由于期權(quán)交易中期權(quán)費(fèi)的變動(dòng)，改變了交易成本，故在期權(quán)費(fèi)不同的期權(quán)間也存在有套利的機(jī)會(huì)，套利者從期權(quán)費(fèi)的細(xì)微變化中也可獲取小額利潤(rùn)。

　　即買(mǎi)即賣(mài)套利、空間套利以及買(mǎi)進(jìn)一賣(mài)出期權(quán)混合套利就是在期權(quán)交易中謀取不同角度買(mǎi)賣(mài)差價(jià)收益的套利活動(dòng)，它們只是眾多的期權(quán)套利策略中的幾種。

　　二、即買(mǎi)即賣(mài)套利

　　即買(mǎi)即賣(mài)套利或稱基本套利是期權(quán)套利中最簡(jiǎn)單的策略，它由一份買(mǎi)進(jìn)期權(quán)和一份賣(mài)出期權(quán)構(gòu)成，其中盡力有一份能以低于其內(nèi)在價(jià)值的價(jià)格進(jìn)行交易的期權(quán)。這種策略對(duì)于美式期權(quán)任何時(shí)候都可運(yùn)用，而對(duì)歐式期權(quán)來(lái)說(shuō)，只有在有限的執(zhí)行期間里方可運(yùn)用。

　　在即買(mǎi)即賣(mài)套利策略中，買(mǎi)入的買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出期權(quán)立即就按合約要求執(zhí)行，其結(jié)果是期權(quán)原資產(chǎn)都以執(zhí)行價(jià)格買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出，且同時(shí)，立即以原資產(chǎn)的形式在現(xiàn)貨市場(chǎng)上售出或買(mǎi)入。如果期權(quán)在其內(nèi)在價(jià)值以下進(jìn)行交易，那該策略就可能獲，便足以沖抵所有的交易費(fèi)用。

　　三、期權(quán)空間套利

　　期權(quán)空間套利是指套利者在價(jià)格較低的市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)期權(quán)，在另一個(gè)價(jià)格較商的市場(chǎng)出售相同期權(quán)，以求獲取空間上價(jià)格差異收入的行為。運(yùn)用這種套利形式的關(guān)鍵在于套利者必須辯別確定那些在不同市場(chǎng)上交易的期權(quán)，哪些是完全相同的。

　　四、買(mǎi)進(jìn)一賣(mài)出期權(quán)混合套利

　　買(mǎi)進(jìn)一賣(mài)出期權(quán)混合套利策略是買(mǎi)進(jìn)期權(quán)、賣(mài)出期權(quán)和該期權(quán)對(duì)象資產(chǎn)的期貨或期貨之間的套做交易策略，一般有順套與遞套兩種形式。