一句傳統(tǒng)的華爾街格言說：“決不買進一場訴訟。”它正確地告訴投機者們,對于所持股票要迅速尋求市場。
進攻型投資者的活動特征可以被概括為以下四點：
?。?） 低價購買,高價出售；
?。?） 謹慎選擇成長股；
?。?） 廉價購買各類衍生證券；
?。?） 購買“特別地位”。
一般市場策略方案的時效
在第2章,我們簡略地討論了進入蕭條市場策略和退出暴漲市場策略的可能性和量限性。在過去許多年中,這種閃光的有價值的思想顯得既簡單又易行。最初的市場調(diào)查圖包含了它的周期波動。我們已經(jīng)遺憾地看到在過去15年中,市場作用本身未提供操作的嚴密根據(jù)。已經(jīng)發(fā)生的波動,在范圍上是不可取的,這要求讀者有一種特別的才能或“感覺”,以利用它們從事交易活動。這是與讀者所想像的智能相當(dāng)不同的東西,因此我們必須排除只根據(jù)參考條件的這種技術(shù)操作。
我在第5章中提供給防御型投資者的50：50的方法,是我能夠介紹處于1964年形式之下的所有投資者的最明確或最自動的公式。對于普通股,我保留了25%－75%寬闊的余地。我認為,它對于在既具有風(fēng)險又具有吸引力的一般市場水平上的投資者來說,有著較強的說服力。大約10年前,非常詳細地用一些明確的公式討論變更所持普通股的百分比公式是可能的,可以相信這些方法具有實際的效用。（注1）這個時期似乎過去得并不遙遠,幾乎沒有必要采用1949年以來買賣的市場模型新標(biāo)準。因為時期太短而不能對將來提供可靠的指導(dǎo)經(jīng)驗。（注2）
對成長股的討論
每一個投資者都愿意選擇一年中平均業(yè)績更好的公司股票。一個成長股可以被定義為這樣的股票,這在過去已經(jīng)做了這個,在將來被期望做那個。（注3）因此,它似乎僅在邏輯上是聰明的投資者全神貫注的選擇。實際上,當(dāng)我們試圖就此進行說明時,事情更復(fù)雜。”。
注1. 參見Lucie Tomlinson《成功投資的實用公式》,Sidney Cotle 和 WT Whitman《投資時間選擇：（公式）研究》,均于1953出版。
注2. 但是,某種買賣方法應(yīng)用于個體結(jié)果或群體結(jié)果仍顯示是可行的和有益的。
注3. 僅僅是因為它的投資者期望它在未來表現(xiàn)出眾,但業(yè)績平平而未陷入困境的公司不能稱為“成長型公司”或“成長股”,它只是一個“有希望的公司”
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